Actually I think in what Tether has really low confidence is in US Treasury notes 😅 I guess that's why they have Bitcoin as a backing asset.

El Pi Cycle Top Indicator se sitúa ahora mismo en casi 200.000$, estando la media móvil de 111 días y la de 350 x2 muy distanciadas, corriendo casi en paralelo, síntoma de poca exponencialidad en el precio de Bitcoin. El Terminal Price Indicator se sitúa en más de 250.000$, con el precio de Bitcoin aun muy lejos de la línea, aunque algunos analistas on chain apuntan a que este puede ser uno de los indicadores que deje de funcionar en este ciclo. Actualmente los propios miembros del FOMC apuntan a que lo más probable es que veamos dos bajadas más de tipos en 2025, y otra adicional en el primer trimestre de 2026, situándonos en torno al 3.25-3.50%. Esto no haría más que impulsar el aumento de la liquidez. La liquidez entrante sería un gran viento de cola para la inercia que ya llevan los grandes compradores de Bitcoin. Recapitulemos: Desde el último halving, el 19 de abril de 2024, los ETF han comprado una media de 34.635 BTC al mes, y las empresas públicas 22.368 BTC. Esto hace un total de 57.003 BTC adquiridos de media por compradores institucionales en los últimos 17 meses. Cada mes se minan 13.500 BTC. Los exchanges tienen aproximadamente (es difícil saberlo con certeza debido a la opacidad de los datos) entre 150.000 y 200.000 BTC en titularidad propia a modo de reserva, es decir listos para la venta y no en propiedad de los usuarios. Esto significa que hay un déficit medio de oferta de 43.503 BTC por mes, lo cual provocaría un supply shock en apenas 4 meses y medio si los exchanges no ampliasen sus reservas (cosa que si hacen). No obstante, sigamos reflexionando: Se estima que 1.82M de Bitcoin están en posesión de compañías mineras, de los que 1.7M están atesorados por compañías privadas, por tanto los reportes son aproximados. Las mineras venden a los exchanges unos 15.900BTC por mes. De manera que el déficit de los exchanges, teniendo en cuenta que las compras instutucionales se suelen realizar a través de ellos es de 41.103 BTC por mes, confirmando que al ritmo actual se podría producir un shock de oferta para finales de 2025 o principios de 2026. Todo esto obviando las compras del retail y presuponiendo que las mineras siguieran con su ritmo de envío de BTC a los exchanges. Esto coincidiría con el último recorte de tipos por parte de la FED y justificaría el alargamiento del actual ciclo que algunos analistas exponen. Pero y en el largo plazo? Suponiendo que los institucionales sigan comprando al mismo ritmo (cosa improbable ya que la adopción es cada vez mayor y las regulaciones en EEUU reman a favor de Bitcoin) En 3 años y medio, es decir para el primer trimestre de 2029 las mineras habrían reducido sus reservas casi en su totalidad, y esto sin tener en cuenta el halving de 2028 en el que la recompensa pasará a ser 1,5625 BTC por bloque. Obviamente, y como conclusión, aquí no he tenido en cuenta el ajuste de precio que se irá produciendo conforme la escasez se agudice, haciendo imposible el actual ritmo de acumulación en BTC por parte de los institucionales en términos de unidades de Bitcoin. Pero el ritmo de compra si que es más que probable que aumente medido en dólares de manera que: dónde se podría llegar a situar el precio para corregir ese déficit de minado con respecto a la acumulación? Esa es la pregunta del millón 🧐🧐🚀🚀

The Pi Cycle Top Indicator currently stands at almost $200,000, with the 111-day moving average and the 350 x2 moving average far apart, running almost parallel, a sign of low exponentiality in the price of Bitcoin. The Terminal Price Indicator stands at over $250,000, with the price of Bitcoin still far from the line, although some on-chain analysts suggest that this may be one of the indicators that will cease to function in this cycle. Currently, FOMC members themselves suggest that we are most likely to see two more rate cuts in 2025, and an additional one in the first quarter of 2026, bringing us to around 3.25-3.50%. This would only serve to boost liquidity. The incoming liquidity would be a major tailwind for the momentum already gained by large Bitcoin buyers. Let's recap: Since the last halving on April 19, 2024, ETFs have purchased an average of 34,635 BTC per month, and public companies 22,368 BTC. This makes a total of 57,003 BTC acquired on average by institutional buyers in the last 17 months. Each month, 13,500 BTC are mined. Exchanges have approximately (it is difficult to know for sure due to the opacity of the data) between 150,000 and 200,000 BTC in their own ownership as a reserve, i.e., ready for sale and not owned by users. This means that there is an average supply deficit of 43,503 BTC per month, which would cause a supply shock in just four and a half months if exchanges did not expand their reserves (which they do). However, let's continue to reflect: It is estimated that 1.82 million Bitcoin are held by mining companies, of which 1.7 million are held by private companies, so the reports are approximate. Mining companies sell around 15,900 BTC per month to exchanges. Therefore, the deficit of exchanges, taking into account that institutional purchases are usually made through them, is 41,103 BTC per month, confirming that at the current rate, a supply shock could occur by the end of 2025 or early 2026. All this ignores retail purchases and assumes that miners continue to send BTC to exchanges at the current rate. This would coincide with the latest rate cut by the Fed and justify the extension of the current cycle that some analysts are predicting. But what about the long term? Assuming that institutions continue to buy at the same rate (which is unlikely, given that adoption is increasing and regulations in the US are favorable to Bitcoin), in three and a half years, i.e., by the first quarter of 2029... miners would have reduced their reserves almost entirely, and this is without taking into account the 2028 halving, when the reward will become 1.5625 BTC per block. Obviously, and in conclusion, I have not taken into account the price adjustment that will occur as scarcity becomes more acute, making it impossible for institutions to continue accumulating BTC at the current rate in terms of Bitcoin units... But the pace of purchasing is more than likely to increase when measured in dollars, so where could the price end up in order to correct this mining deficit with respect to accumulation? That's the million-dollar question 🧐🧐🚀🚀

Un auténtico gustazo disfrutar de charlas de tantísima calidad en la es increíble ver cómo crece la comunidad 🚀🚀 It's been such a pleasure to enjoy so many high level conferences at the It is just amazing to see how the ecosystem grows

Any time soon we should be questioning the leverage ratio of many Bitcoin treasury companies and the price level at where they would get a margin call making the whole sector shake 🤔🤔

En algún momento habrá que abrir el melón del precio al que serían liquidadas un alto porcentaje de las tesoreras de Bitcoin 🤔🤔

👀👀

Tether is going towards holding the 1% of the American dollar M2 in the upcoming months. But what if it ends up holding around 5%? 🚀

It's incredible how far ahead Fintechs are in the US. The possibility of having USDC in DeFi earning up to 9% interest, reloading Visa credit cards with stablecoins, and even having spot crypto wallets (custodial, though) with the possibility of swapping between different networks within the bank's own app. Meanwhile, in Europe, stablecoins have been slammed shut in the face.🤦🏻‍♂️ Es brutal lo adelantadas que están las Fintechs en EEUU. La posibilidad de tener USDC en DeFi recibiendo hasta un 9% de interés, recargar tarjetas de crédito visa con stablecoins e incluso, billeteras spot de cripto (custodial eso sí) con posibilidad de hacer swaps entre diferentes redes dentro de la propia app del banco. Mientras, en Europa se le ha dado un portazo en la cara a las stablecoins 😮‍💨

Tether tiene un market cap a día de hoy de 168$ billones, eso supone aproximadamente un 0,7% de la M2 de EEUU, que ahora mismo la podemos situar en 22.115$ billones anglosajones. Puede parecer un porcentaje marginal, pero hagamos la siguiente observación: Hace 5 años, en septiembre de 2020, tras la inyección de liquidez más grande de la historia del dolar, la M2 de EEUU se situó en 18.600$ billones y Tether contaba con un market cap de apenas 15$ billones, apenas un 0'08% de la liquidez americana. En apenas 5 años la capitalización de Tether con respecto a la M2 se ha incrementado un 775% y no sería descabellado pensar que para finales de este año o principios de 2026 Tether sea ya el 1% del stock de dólares americanos. Ahora la cuestión es: Teniendo en cuenta el nuevo y favorable marco regulatorio de las stablecoins en EEUU y la naturaleza extremadamente restrictiva del reglamento MICA en la UE, ¿Cuándo se puede volver a revertir la devaluación reciente del dólar con respecto al euro? ¿Hasta qué punto se podría agravar la ya tremenda depreciación del euro frente al dólar en el largo plazo? Y sobre todo, ¿En qué momento podrían sobrepasar el oro y Bitcoin al euro cómo reserva de valor, dejándolo como una moneda marginal a nivel internacional?

Tether currently has a market cap of $168 billion, which represents approximately 0.7% of the US M2 money supply, which we can currently estimate at $22.115 trillion. This may seem like a marginal percentage, but let's make the following observation: Five years ago, in September 2020, following the largest injection of liquidity in the history of the dollar, the US M2 stood at $18.6 trillion and Tether had a market cap of just $15 billion, barely 0.08% of US liquidity. In just five years, Tether's capitalization relative to M2 has increased by 775%, and it would not be unreasonable to think that by the end of this year or early 2026, Tether will already account for 1% of the US dollar stock. Now the question is: Given the new and favorable regulatory framework for stablecoins in the US and the extremely restrictive nature of the MICA regulation in the EU, when can the recent devaluation of the dollar against the euro be reversed? To what extent could the already tremendous depreciation of the euro against the dollar worsen in the long term? And above all, at what point could gold and Bitcoin surpass the euro as a store of value, leaving it as a marginal currency internationally?

The ATH I'm actually waiting for. El ATH que realmente espero 👀🚀