SEC США сделала большой разворот с времен Гэри Генслера: большинство криптоактивов теперь не являются ценными бумагами 17 марта 2026 SEC под новым главой Полом Аткинсом (назначенный Трампом) выпустила первое в истории официальное толкование по классификации крипто-активов — совместно с CFTC. Главное одним предложением: «Большинство крипто-активов сами по себе не являются ценными бумагами» — прямо заявил Аткинс. «Мы больше не комиссия по ценным бумагам и всему подряд» — под овации на саммите DC Blockchain. Ведомство выделило четыре ключевые категории, которые больше SEC не относит к ценным бумагам: - Цифровые товары (BTC, ETH) — не ценная бумага - Цифровые коллекционные (NFT, мемы без обещания прибыли) - Цифровые инструменты (утилитарные токены для работы протокола) - Платежные стейблкоины Цифровые ценные бумаги — только эта категория регулируется законами о ценных бумагах (токенизированные акции, облигации и т.п.) Инвестиционный контракт (так называемый тест Хоуи) не вечный: если эмитент выполнил обещания или провалился — токен перестает быть ценной бумагой. Теперь даже стейкинг в протоколе (PoS) и эйрдропы не подпадают под регулирование ценных бумаг. Через 1–2 недели выйдет формальное правило, где раскроется "инновационное исключение", чтобы запускать крипто-стартапы без полной регистрации в SEC. Полный отход от эпохи Генслера, когда почти все (кроме Биткоина) считалось незарегистрированными ценными бумагами.